خيارات الأسهم مقابل خيارات الفهرس

خطوة أخرى أيضا.

يرجى إكمال الفحص الأمني ​​للوصول إلى ألبوسينيس.

لماذا يتعين علي إكمال اختبار كابتشا؟

إكمال اختبار كابتشا يثبت أنك إنسان وتمنحك إمكانية الوصول المؤقت إلى موقع الويب.

ماذا يمكنني أن أفعل لمنع ذلك في المستقبل؟

إذا كنت على اتصال شخصي، كما هو الحال في المنزل، يمكنك تشغيل فحص مكافحة الفيروسات على جهازك للتأكد من أنه لم يصاب مع البرامج الضارة.

إذا كنت في مكتب أو شبكة مشتركة، يمكنك أن تطلب من مسؤول الشبكة إجراء فحص عبر الشبكة تبحث عن الأجهزة التي تمت تهيئتها بشكل خاطئ أو المصابة.

كلودفلار راي إد: 3ddb538705b75942 & بول؛ إب الخاص بك: 78.109.24.111 & الثور؛ الأداء & أمب؛ الأمن من قبل كلودفلار.

خيارات سبس مقابل سبي خيارات.

خيارات مؤشر التداول.

عند استخدام خيارات للاستثمار في المعيار & أمب؛ مؤشر الفقراء 500، هناك نوعان من الأصول متشابهة جدا التي للاختيار من بينها: سبس و سبي. هذه الخيارات هي مثالية للتداول لأنها سائلة جدا مع حجم التداول عالية، وأنه من السهل للدخول في، والخروج، والموقف.

كل شيء عن سبس.

سبس، أو ستاندارد & أمب؛ مؤشر الفقراء 500 هو مؤشر الأسهم استنادا إلى أكبر 500 شركة مدرجة أسهمها للتداول في بورصة نيويورك أو بورصة ناسداك.

المصطلح & # 34؛ أكبر & # 34؛ يشير إلى القيمة السوقية (سعر السهم مضروبا في عدد الأسهم القائمة) من الأسهم.

وخلافا لمؤشر داو جونز الصناعي وهو مؤشر يتألف من عدد متساو من الأسهم (معدلة لانقسامات الأسهم) لكل من الشركات الثلاثين، فإن مؤشر سبس هو مؤشر مرجح بالوزن. ترجمة: وزن الشركة في المؤشر (أي عدد الأسهم الممثلة في محفظة الأسهم) يساوي الحد الأقصى للسوق في تلك الشركة مقسوما على إجمالي القيمة السوقية لجميع الشركات في المؤشر.

ولا يتاجر الأصل الأساسي نفسه ولا توجد أسهم يتم شراؤها أو بيعها. سبس هو مؤشر نظري الذي يحسب السعر كما لو كانت محفظة حقيقية مع بالضبط العدد الصحيح للأسهم من كل 500 سهم. لأن القيمة السوقية لمعظم الأسهم يتغير من يوم لآخر، يتم تحديث قائمة من 500 أسهم محددة في المؤشر بشكل دوري.

و سبس نفسها قد لا تتاجر، ولكن كلا عقود العقود الآجلة بالتأكيد القيام به.

كل شيء عن سبي.

سبي (الملقب & # 34؛ العناكب & # 34؛) هو إتف (تبادل تبادل صندوق). عند شراء أو بيع الأسهم (في البورصة)، سعر الصفقة هو تقريبا تقريبا من سبي، ولكن قد لا تكون مطابقة تماما لأن سعرها السوق يتم تحديد تماما مثل أي من الأمن الأخرى - عن طريق سوق المزاد.

قام مدراء الاستثمار ببناء محفظة تسعى إلى تقديم نتائج استثمارية تحاكي (قبل المصروفات) السعر وأداء العائد لمؤشر S & P 500. ملاحظة: المحفظة قد تقارب فقط من مؤشر سبس، ولكن النتائج هي & # 34؛ جيدة بما فيه الكفاية & # 34؛ لتتناسب مع عدد كبير من الناس الذين يتداولون الأسهم.

سبي يدفع أرباحا ربع سنوية، وهذا أمر مهم لأن خيارات الدعوة في المال وغالبا ما تمارس بحيث يمكن لأصحابها جمع أرباح.

الاختلافات المهمة للتجار. سبس مقابل سبي.

سبي يدفع أرباحا و سبس لا. يوم توزيع الأرباح هو عادة يوم الجمعة الثالث من مارس، يونيو، سبتمبر، ديسمبر، والتي تتوافق مع انتهاء الصلاحية. من المهم أن تكون في حالة تأهب عند التداول في المكالمات النقدية لأن معظم هذه المكالمات يتم ممارستها لتوزيع الأرباح عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة. إذا كنت تملك هذه الخيارات، لا يمكنك تحمل خسارة الأرباح ويجب أن تعرف كيف تقرر ما إذا كنت تريد ممارسة الرياضة. سبس لا تدفع أي أرباح. خيارات سبي هي النمط الأمريكي، ويمكن أن تمارس في أي وقت (بعد تاجر يشتري لهم) قبل أن تنتهي. خيارات سبس هي ويمكن أن تمارس إلا عند انتهاء الصلاحية. تتوقف خيارات سبي في التداول عند انتهاء العمل عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة. خيارات سبس هي أكثر تعقيدا قليلا. جميع خيارات سبس - باستثناء تلك التي تنتهي في يوم الجمعة 3 من الشهر - تنتهي كما تفعل خيارات سبي (في ختام الأعمال عند انتهاء الصلاحية الجمعة). تتوقف خيارات سبس التي تنتهي في يوم الجمعة الثالث يوم الجمعة قبل يوم الجمعة الثالث. ويحدد سعر التسوية (أي سعر إغلاق دورة انتهاء الصلاحية) بالأسعار الافتتاحية لكل من الأسهم ال 500 في المؤشر - في يوم الجمعة الثالث.

يتم تسوية خيارات سبي في الأسهم. يتم تسوية خيارات سبس نقدا (يتم نقل قيمة إيتم للخيار من حساب البائع الخيار إلى مالك الخيار. خيار سبس واحد (نفس سعر المخالفة وانتهاء الصلاحية) يستحق حوالي 10 × قيمة واحدة سبي، وهذا أمر مهم جدا، حيث تتداول سبس بالقرب من 1200 دولار، بينما يتداول سهم سبي بالقرب من 120 دولار، وبالتالي فإن خيار شراء المال سبس هو خيار لشراء 120.000 دولار من القيمة الكامنة، ويمنح الخيار الواحد لصاحبها الحق في شراء 12000 دولار من أسهم إتف، وإذا كنت تتداول الكثير من الخيارات في وقت واحد، فقد تدفع للتداول 5 خيارات سبس بدلا من 50 سبي خيارات هذه الخطة يحفظ دولار كبير في العمولات، ولكنه يعني تداول الخيارات الأوروبية والتداول الأساسية مع عدم وجود وهذا لن يكون مناسبا لكل تاجر.

تحتوي محفظتك على طريقتين لاستخدام مؤشر S & أمب؛ P 500 باعتباره الأصل الأساسي. يمكنك تداول مؤشر (سبس) أو إتف (سبي).

خيارات الأسهم.

خيارات الأسهم تعطي حق الخيار الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء أو بيع أسهم معينة لسعر معين، ودعا سعر الإضراب، في غضون فترة زمنية محددة. والخيارات (التي تسمى أيضا المطالبات المحتملة) هي مشتقات، وهذا ما يسمى لأن قيمتها مستمدة من أوراق مالية أخرى (تسمى الأمن الأساسي، أو مجرد الكامنة أو أقل من ذلك)، والتي في حالة خيارات الأسهم هي مخزونات معينة. وهي تستخدم على نطاق واسع للتحوط لأن الخيارات تسمح للمستثمر بحماية موقع بتكلفة صغيرة، والمضاربين مثلهم لأن إمكانات أرباحهم أكبر بكثير من الأوراق المالية الأساسية. وإلى جانب الأسهم العادية، هناك أيضا خيارات لمؤشرات الأسهم، والعملات الأجنبية، والسلع الزراعية، والمعادن الثمينة، وعقود أسعار الفائدة الآجلة.

وعلى الرغم من أن الخيارات كانت متداولة أصلا في السوق غير الرسمية (أوتك)، حيث تم التفاوض على شروط العقد، فإن تداول الخيارات قد انطلق بالفعل عندما تم تبادل الخيار الأول، بورصة خيارات مجلس شيكاغو (كبوي)، في عام 1973 وعقود موحدة، وزيادة السوق وخيارات السيولة. بدأ تداول الخيارات في 26 أبريل 1973، حيث تم تداول 1.1 مليون عقد في ذلك العام. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت أحجام التداول بشكل كبير:

الرافعة المالية هي الميزة الأساسية للخيارات.

الرافعة المالية هي الميزة الأساسية للخيارات. ويمكن للاستثمارات الصغيرة أن تستفيد من تحركات أسعار الأوراق المالية التي قد تكلف أكثر بكثير من امتلاكها بشكل مباشر، أو أنها ستحتاج إلى مخاطر أكبر بكثير. على سبيل المثال، لشراء 100 سهم من الأسهم 50 $ سوف تتطلب استثمار 5000 $، ولكن لشراء عقد مكالمة واحدة ل 100 سهم من هذا السهم نفسه في 5 $ للسهم الواحد يتطلب 500 $ الاستثمار. وبسبب النفوذ أن الخيارات هي أدوات مالية ممتازة للتحوط على موقف طويل أو قصير، أو للمضاربة البحتة.

وبطبيعة الحال، الخيارات لديها الجانب السلبي؛ خلاف ذلك، لماذا أي شخص يزعج شراء الأمن الكامنة. على الرغم من أن المخاطر تقتصر على علاوة حامل الخيار، وعيب خيارات الشراء هو أنها يمكن أن تنتهي صلاحيتها تماما، وغالبا ما سوف. إذا كان سعر السهم لا يتحرك بما فيه الكفاية في الاتجاه الصحيح قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، ثم المستثمر يفقد الاستثمار بأكمله.

مثال - ميزة الربح من الخيارات، والمخاطر.

في 6 أكتوبر، 2006، في أبريل 2007 دعوة لشراء مسفت (مسفت) بسعر 30 $ (6 أكتوبر 2006 سعر السهم: 27.87 $) كان يبيع ل .80 للسهم الواحد. وهكذا، 1 ​​عقد دعوة لشراء 100 سهم من مسفت تكلف 8،00 $. لشراء 100 سهم من مسفت تكلف 2،787.00 $! وبما أن ميكروسوفت ستخرج مع أوفيس 2007 و ويندوز فيستا، لنفترض أن السعر يرتفع إلى 40 دولارا للسهم الواحد بحلول نيسان / أبريل 2007. وسوف يسمح عقد المكالمة للحامل بشراء 100 سهم من مسفت مقابل 30 دولارا، ويمكن بيعها بعد ذلك بسعر 40 دولارا السوق (أو يمكن بيع الأسهم قصيرة، ثم تغطية قصيرة عن طريق ممارسة الدعوة). هذا ربح قدره 10 دولارات للسهم الواحد، أو 1000 دولار لكل عقد مكالمة، أي ما يعادل 12500٪ (1000 دولار أمريكي / 8 دولار أمريكي)، على الاستثمار الأصلي البالغ 8 دولارات لعقد المكالمة، على مدى حوالي 6 أشهر. سيكون من المستحيل تقريبا حتى الاقتراب من الحصول على نفس العائد على الاستثمار شراء الأسهم نفسها! المستثمر الذي اشترى الأسهم بدلا من المكالمة سيكون له ربح فقط 144٪ (40 $ / 27.87 $) في نفس الفترة الزمنية. وبطبيعة الحال، إذا كان سعر سهم مايكروسوفت لم تزد فوق 30 $ للسهم الواحد بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية في أبريل 2007، ثم عقد المكالمة ستنتهي لا قيمة لها تماما، في حين أن حامل الأسهم لا تزال لديها الأسهم، ويمكن أن تتلقى أرباحا على ذلك. في الواقع، وفقا لشركة المقاصة الخيارات، حوالي 30٪ من جميع الخيارات تنتهي بلا قيمة كل شهر.

تحديث: كان ارتفاع ل مسفت في 20 أبريل 2007، الذي كان تاريخ انتهاء الصلاحية لهذا الخيار، 29.10 $، لذلك هذا الخيار انتهت لا قيمة لها. وخلال الفترة الممتدة من تشرين الأول / أكتوبر 2006 إلى نيسان / أبريل 2007، تجاوزت فترة ما قبل الأم والطفل ما يزيد قليلا عن 30 دولارا، بارتفاع طفيف فوق 31 دولارا. لذا، حتى لو تم إغلاق الخيار في أعلى السوق، كانت الأرباح كانت ضئيلة بعد طرح قسط المكالمة وتكاليف المعاملات.

عقد الخيار.

عقد الخيار.

نداء أمني أساسي أو وضع أمريكي أو أوروبي سترايك السعر تاريخ انتهاء الصلاحية عدد الأسهم.

(أو غيرها المضاعف.

تحدد عناصر عقد الخيار الموحد ما إذا كان يتم وضعه أو استدعائه، وأسلوبه بالنسبة إلى متى يمكن ممارسة الخيار، والضمان الأساسي، وسعر الإضراب، وتاريخ انتهاء الصلاحية، وعدد أسهم الضمان الأساسي لكل منها العقد، وهو ما يقرب من 100 سهم تقريبا لخيارات الأسهم. (على الرغم من ذلك، قد تكون لدى بلدان مختلفة معايير مختلفة، على سبيل المثال، عقود الخيارات التي يتم تداولها في المملكة المتحدة في بورصة لندن الدولية للعقود الآجلة والخيارات المالية (ليف) هي 1000 سهم.)

المكالمات ويضع هي 2 أنواع من الخيارات. وتعطي المكالمة لحامل الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء ضمان محدد بسعر محدد، يسمى الاضراب أو سعر التمرين. يعطي وضع الحق للحامل، ولكن ليس الالتزام، لبيع أمن معين لسعر الإضراب.

اعتمادا على سعر الضمان الأساسي، يتم تعيين أسعار الإضراب الخيار عند 2.50 $، 5 $ أو 10 $ فترات، ويتم إنشاء معظم الخيارات وتداولها مع الزيادات في الأسعار قليلا فوق وقليلا أقل من سعر السوق الحالي للأمن الكامنة.

إذا كان سعر الضمان الأساسي يتحرك بشكل كبير قبل تواريخ انتهاء الصلاحية، ثم يتم إنشاء خيارات جديدة مع أسعار الإضراب أقرب إلى سعر السوق الجديد للأمن الأساسي. ويتم بعد ذلك ممارسة العقود الأقدم أو إغلاقها أو تركها.

هناك 3 أنماط من الخيارات التي تختلف عن متى يمكن ممارسة الخيار. تسمح خيارات النمط الأمريكي للحامل بممارسة الخيار في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية، في حين أن الخيارات على النمط الأوروبي تسمح للحامل بممارسة الرياضة لفترة قصيرة فقط قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. لا يرتبط أسلوب الخيار بالجغرافيا - معظم الخيارات المتداولة في أوروبا هي خيارات على النمط الأمريكي. جميع خيارات الأسهم هي خيارات على النمط الأمريكي، ولكن معظم خيارات العملات الأجنبية وخيارات مؤشر الأسهم في بنك الكويت المركزي هي الخيارات على النمط الأوروبي. لاحظ أنه على الرغم من أن الخيارات على النمط الأوروبي يمكن أن تمارس إلا خلال وقت قصير قبل انتهاء الصلاحية، ويمكن بيع الخيارات قبل ذلك الحين. معظم الخيارات التي تتطلب تسوية نقدية بدلا من تسليم الأوراق المالية هي الخيارات على النمط الأوروبي، لأنه ليس من المنطقي لممارسة خيار للنقدية عندما يمكن ببساطة أن تباع نقدا. لا يمکن ممارسة خيار نمط التغطیة إلا لفترة محددة قبل انتھاء الصلاحیة، ما لم یصل الضمان الأساسي إلی سعر الحد الأقصی، وفي ھذه الحالة یتم ممارسة خیار نمط التغطیة تلقائیا. یحد ھذا الحد من إمکانیة الربح لخیار الحامل وخطر کاتب الخیار.

إن عقد الخيار الموحد هو دائما 100 سهم من الضمان الأساسي، ما لم يتم تعديله لتجزئة الأسهم أو أي حدث آخر من شأنه أن يؤثر على علاقة الخيار بالأمن الأساسي.

تنتهي الخيارات دائما يوم السبت بعد الثالث من الجمعة من تاريخ انتهاء الصلاحية، على الرغم من أنها يجب أن تمارس من قبل الجمعة قبل انتهاء الصلاحية لأن هذا هو آخر يوم التداول. يتم استخدام السبت بعد انتهاء الصلاحية بحيث يمكن للوسطاء تأكيد مواقف العملاء الخيار والأوراق ذات الصلة التي تتكبدها انتهاء الصلاحية وممارسة الرياضة. هناك على الأقل 2 الخيارات على المدى القريب التي تنتهي في أقرب 2 أشهر، وهناك 2 خيارات طويلة الأجل. عندما تنتهي خيارات الشهر الحالي، ثم يتم إنشاء أكثر تنتهي في الشهر التالي. مثال: عند انتهاء صلاحية خيارات كانون الثاني (يناير)، سيتم إنشاء المزيد من الخيارات تنتهي في آذار (مارس)، بحيث تنتهي صلاحية الخيارين القريبين الأجل في شباط (فبراير) ومارس (آذار).

وتستند تواريخ انتهاء الصلاحية للخيارات الطويلة الأجل إلى متواليات محددة. وتستند أشهر انتهاء الصلاحية بالضبط على 3 دورات متتابعة مختلفة: دورة متتالية يناير، دورة متتالية فبراير، ودورة متتالية مارس. أما بالنسبة للشركات الكبرى والمؤشرات الرئيسية التي يوجد فيها طلب كبير في السوق، فهناك أيضا مخزونات لابس، وهي خيارات خاصة لها في البداية تواريخ انتهاء الصلاحية عدة سنوات في المستقبل، و تنتهي صلاحيتها دائما في كانون الثاني (يناير). عموما، هناك 2 سلسلة من ليبس التي تنتهي في 2 يناير بعد الخيارات على المدى الطويل.

تنتهي صلاحية الخيارات في يوم السبت الثالث من الشهر. ومع ذلك، آخر يوم تداول واليوم الأخير لإعلام الوسيط لممارسة الخيار هو يوم الجمعة السابق. والخياران القريبان الأجل هما أقرب شهرين. يحدد تقويم دورة متتابعة شهر انتهاء الصلاحية للخيارين على المدى الطويل. ولا يزيد طول الخيار الطويل عن 9 أشهر. تنتهي صلاحية ليبس، إن وجدت، في 2 يناير بعد الخيارات طويلة الأجل.

مثال انتهاء دورات الخيار.

مايكروسوفت في دورة يناير، وذلك قبل الثالث من يوم السبت في نوفمبر 2006، والخيارين على المدى القريب هو لشهري نوفمبر وديسمبر، وخيارين على المدى البعيد هي لشهري يناير وأبريل، و 2 ليبس تنتهي في يناير 2008 و 2009. في يوم الاثنين التالي انتهاء الصلاحية في نوفمبر تشرين الثاني، وخيارين على المدى القريب سيكون ل كانون الأول / ديسمبر وكانون الثاني / يناير والخيارين على المدى البعيد سيكون لشهري أبريل ويوليو.

إن انتهاء صلاحية ومخاطر S & أمب؛ P 500.

بعض عقود الخيارات تختلف قليلا عن معظم العقود الأخرى. على سبيل المثال، فإن S & أمب؛ مؤشر P 500 تختلف عقود الخيارات لأنها تنتهي صلاحيتها ليلة الخميس قبل الثالث من يوم الجمعة، وتعتمد قيمة التسوية للعقد على أسعار الأسهم الافتتاحية ل S & أمب؛ P 500 يوم الجمعة بعد انتهاء الصلاحية. في 17 أغسطس 2007، قام بن برنانكي، رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي، بتخفيض سعر الخصم من 6٪ إلى 5٪ قبل افتتاح سوق الأسهم يوم الجمعة. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار الأسهم الافتتاحية، P 500 يضع، كان من شأنه أن يكون خلاف ذلك في المال على أساس أسعار الإغلاق يوم الخميس، لتصبح لا قيمة لها.

وتتكون فئة الخيار من جميع العقود التي لها نفس النوع (الدعوة أو وضع)، نمط (الأمريكية أو الأوروبية)، والأمن الكامنة. وهكذا، كافة ميكروسوفت يدعو إنشاء فئة الخيار، في حين أن كافة ميكروسوفت يضع يؤلف آخر. تتكون سلسلة الخيارات من مجموعة جميع الخيارات من نفس فئة الخيار التي لها أيضا نفس سعر المخالفة وتاريخ انتهاء الصلاحية. وهكذا، جميع ميكروسوفت يدعو مع سعر الإضراب من 30 $ التي تنتهي في يناير 2007، يؤلف سلسلة الخيار. سعر الإضراب 35 $ سيكون سلسلة أخرى.

تعديلات عقود الخيار وفريق التعديل.

عندما يشتري مستثمر عقد خيار، فإن هذا العقد يستند إلى ما هو معروف عن شروط العقد في ذلك الوقت؛ ومع ذلك، يمكن أن تحدث الأحداث التي من شأنها أن تغير العلاقة الأساسية بين عقد الخيار والحق الذي يمنح. على سبيل المثال، إذا أعلنت الشركة عن تقسيم السهم 2، 1، فإن كل سهم من الأسهم سوف تضاعف، ولكن سعر السهم سيكون نصف ما كان عليه قبل الانقسام. وهكذا، إذا الأسهم شيز، وبيع 50 $ للسهم الواحد، وانشقاقات 2 ل -1، ثم سيكون هناك ضعف عدد الأسهم، ولكن قيمتها سوف تنخفض إلى حوالي 25 $ للسهم الواحد، لأن قيمة الشركة لم تزداد بسبب وبالتالي فإن إجمالي القيمة السوقية ستبقى على حالها تقريبا.

الآن، والنظر في 2 أصحاب الخيار. حامل واحد لديه دعوة لشراء الأسهم شيز ل $ 50؛ والحامل الآخر لديه وضع لبيع الأسهم شيز ل 50 $ للسهم الواحد. إذا لم يكن هناك تعديلات العقد، فإن المكالمة تنتهي بالتأكيد بلا قيمة، لأن الأسهم، وتداول الآن في 25 $ للسهم الواحد من المرجح أن تتضاعف قبل انتهاء الصلاحية، في حين أن وضع سيكون مربحا على الفور، مع معدل العائد أن أي مستثمر الحسد! الآن النظر في الكتاب من هذه الخيارات 2. كاتب المكالمة سيحافظ على قسطه، ولكن الكاتب وضع الآن لشراء الأسهم ل 50 $ التي كان يمكن شراؤها في السوق المفتوحة لنصف هذا السعر.

ولمنع هذه السيناريوهات، يتم إجراء تعديلات على عقود الخيارات (التي تسمى أحيانا الخيارات المعدلة)، عندما يتم تغيير العلاقة بالأمن الأساسي بشكل كبير. ويمكن أن تشمل هذه التعديلات انقسامات الأسهم أو انقسامات الأسهم العكسي أو أرباح الأسهم أو التوزيعات أو عروض الحقوق أو إعادة تنظيم أو إعادة رسملة الشركة أو إعادة تصنيف للأمن الأساسي. ويمكن أن يحدث أيضا إذا تم الحصول على مصدر الضمان الضمني أو دمجه أو حله أو تصفيته.

هناك طرق قياسية لتعديل العقود في الأحداث المشتركة، مثل انقسامات الأسهم، ولكن عندما يكون الحدث غريبا، ويخلق عدم يقين بشأن كيفية إجراء التعديل، سوف تقرر لجنة التعديل تعديلات العقد. يتم نشر جميع التعديلات التعاقدية من قبل شركة المقاصة الخيارات. يتم إدراج التعديلات بترتيب زمني عكسي، ولكن تتضمن الصفحة مربع بحث للبحث عن خيارات معينة. إن التاريخ الفعلي هو التاريخ السابق الذي حدده السوق الرئيسي في الضمان الأساسي.

وعموما، يتم تعديل عقود الخيارات للحفاظ على نفس العلاقة الأساسية بين الخيار والأمن الأساسي. ويمكن العثور على التعديلات اللازمة في معظم هذه الحالات بالمعادلة التالية:

عدد الأسهم × السعر = جديد عدد الأسهم × سعر جديد.

لاحظ أن عدد الأسهم والسعر مرتبطان عكسيا. إذا تم تعديل عدد الأسهم إلى أعلى، ثم يجب تعديل سعر كل سهم إلى أسفل، والعكس بالعكس. لم يتم إجراء أي تعديالت لتوزيعات نقدية بنسبة 10٪ أو أقل.

عقود خيار تعديل المثال لتجزئة الأسهم.

وفي حالة تقسيم الأسهم بمقدار 2 إلى 1، يتم عادة تعديل العقود عن طريق مضاعفة عدد عقود الخيارات وتخفيض سعرها إلى النصف. وبالتالي، فإن دعوة ل 100 سهم من الأسهم شيز ل 50 $ للسهم الواحد سوف تصبح 2 يدعو إلى 25 $ للسهم الواحد. باستخدام المعادلة أعلاه للتحقق: 100 × 50 = 200 × 25.

في الحالات التي يكون فيها المقسوم أكبر من 1، يتم تعديل كل عقد بتغيير عدد الأسهم لكل عقد وسعره، لاستيعاب أي شخص يحمل عقد واحد فقط. لذلك، في تقسيم 5-ل-2، ويبلغ سعر كل سهم في 2/5 من السعر القديم، وهو $ 20 (وبعبارة أخرى، إذا كان لديك 2 سهم من الأسهم بقيمة 100 $ المجموع، ثم بعد الانقسام، وسوف لديها 5 أسهم من الأسهم بقيمة 100 $ المجموع، لذلك يجب أن يكون كل سهم الآن بقيمة 20 $)، وبالتالي فإن عدد الأسهم لكل عقد يجب تعديلها التصاعدي بحيث، عن طريق نقل المعادلة المذكورة أعلاه، ونحن نرى أن عدد الأسهم الجديدة = 100 × 50/20 = 250. للتحقق من: 100 × 50 = 250 × 20. وهكذا، فإن كل عقد الخيار سيكون ل 250 سهم مع سعر الإضراب من 2/5 من كل ما كان عليه قبل الانقسام.

أنواع أخرى من التعديلات هي أكثر نادرة، وجميع هذه يمكن العثور عليها في شركة المقاصة الخيارات. محرك البحث المقدمة يسمح بالبحث عن سنة أو شهر أو كلمات رئيسية أو رقم مذكرة.

خيارات التداول.

وكانت الخيارات المتداولة في الأصل على العداد (أوتك)، ولا تزال. مزايا السوق أوتك على التبادلات هي أن عقود الخيار يمكن أن تكون مصممة: أسعار الإضراب، وتاريخ انتهاء الصلاحية، وعدد الأسهم يمكن تحديدها لتلبية احتياجات المشتري الخيار. ومع ذلك، فإن خيارات أوتك لديها تكاليف معاملات أكبر وسيولة أقل.

وتقدم البورصات المنظمة عقود موحدة أرخص وأسهل للبيع. وكان البنك المركزي الكويتي هو التبادل الأصلي للخيارات، ولكن بحلول عام 2003، حل محله حجم سوق الأوراق المالية الدولي (إيس)، ومقره نيويورك. يتم تداول معظم الخيارات المباعة في أوروبا من خلال التبادل الإلكتروني. وتشمل التبادلات الأخرى للخيارات في الولايات المتحدة: بورصة نيويورك يورونكست (نيكس)، و ناسداكترادر.

يتم تداول الخيارات مثل الأسهم. ومع ذلك، فإن حامل الخيار، على عكس حامل األسهم األساسية، ليس لديه حقوق تصويت في الشركة، وليس له الحق في أي توزيعات أرباح. ويجب أيضا دفع عمولات الوساطة لشراء أو بيع أو ممارسة الخيارات، وعموما هذه اللجان هي أعلى قليلا من الأسهم. وعادة ما يتم اقتباس الأسعار كأساس زائد لكل عقد.

جداول العالم الحقيقي-مثال لجان لشراء وبيع الخيارات.

لاحظ أن هذه ليست مقارنة بين الشركات المختلفة، ولكنها مجرد نموذج لكيفية تسعير تداول الخيارات، وتكلفتها الفعلية. كما في 10/20/2006:

تد أميريتراد: 9.99 $ + 0.75 $ لكل عقد لتداول خيارات الإنترنت.

شواب: نفس السعر؛ الصفقات الهاتفية هي 5 $ أكثر، والتداولات بمساعدة الوسيط هي 25 $ أكثر.

أوبتيونسكريس: 1.50 $ لكل عقد مع الحد الأدنى من المعدل القياسي من 14.95 $. كما أن لديها العديد من الخصومات للتجار النشطين.

E * التجارة: مقياس العمولة الانزلاقية الذي يتراوح بين $ 6.99 + 0.75 دولار للعقد للتجار الذين يجرون ما لا يقل عن 1500 صفقة كل ربع سنة إلى 12.99 دولار أمريكي + 1.25 دولار أمريكي لكل عقد للمستثمرين الذين تقل أصولهم عن 50،000 دولار أمريكي، ويجعلون أقل من 30 صفقة في الربع. رسوم $ 19.99 لممارسة التعيينات.

سعر الخيار يعرف باسم القسط. عندما يتم بيع الخيار لأول مرة، يدفع المشتري الخيار قسط إلى الكاتب الخيار. بعد ذلك، فإنه يتاجر في السوق الثانوية. أقساط الخيار يمكن تقسيمها إلى 2 مكونات: قيمة الوقت والقيمة الجوهرية. جميع الخيارات لها قيمة زمنية (تسمى أحيانا قيمة خارجية) لأن الخيار، طالما كان موجودا، يعطي صاحب الحق الحق في شراء أو بيع الضمان الأساسي لسعر الإضراب. كلما زاد الوقت حتى انتهاء الصلاحية، كلما زادت فرصة أن يصبح الخيار مربحا، وبالتالي كلما زادت قيمة الوقت. كما الوقت المتبقي للخيار ينخفض، حتى لا قيمة وقتها، حتى عند انتهاء صلاحيتها يصبح لا قيمة لها تماما، ويغيب عن الوجود. تنتهي عقود الخيارات الموحدة يوم السبت الثالث من شهر انتهاء الصلاحية. ومع ذلك، فإن يوم التداول الأخير هو الجمعة قبل انتهاء الصلاحية.

إذا كان التداول يتداول حاليا فوق سعر ممارسة المكالمة، أو إذا كان التداول يتداول حاليا تحت سعر الإضراب، فإن الخيار له أيضا قيمة جوهرية، والتي، في حالة المكالمة، هي الفرق بين السعر الحالي للأمن وسعر الإضراب. إذا كان هذا الاختلاف صفرا أو سلبيا، ثم المكالمة لا قيمة جوهرية، ولكن قيمة الوقت فقط.

الخيار قسط = القيمة الجوهرية + قيمة الوقت.

القيمة الجوهرية للمكالمة = السعر الحالي للأمن - سعر الإضراب،

إذا كان الفرق & غ؛ 0؛ إلس القيمة الجوهرية = 0.

القيمة الجوهرية لوضع هو الفرق بين سعر الإضراب من وضع والسعر الحالي للأمن.

قيمة الجوهرية من بوت = سترايك سعر وضع - السعر الحالي للأمن،

إذا كان الفرق & غ؛ 0؛ إلس القيمة الجوهرية = 0.

مع زيادة القيمة الجوهرية للخيار، تنخفض القيمة الزمنية للخيار.

عندما يكون للخيار قيمة جوهرية، يقال أن يكون في المال، إذا كان سعر الإضراب للخيار وسعر الضمان الأساسي متساوي، ثم يقال أن الخيار هو في المال، وإذا كانت القيمة الجوهرية هي سلبية، ثم يقال الخيار ليكون من المال.

مثال-القيم الجوهرية للمكالمات و يضع.

إذا كان سعر مسفت هو 28 $، ثم:

القيمة الجوهرية لمكالمة ميكروسوفت بسعر 25 دولارا للسعر هو $ 3 للسهم الواحد، ووضع مع نفس الإضراب ليس له قيمة جوهرية، وبالتالي، هو، من أصل المال. مكالمة مع سعر الإضراب من 30 $ ليس له قيمة جوهرية، ولكن وضع سيكون له قيمة جوهرية قدرها 2 دولار للسهم الواحد.

يتم إنشاء مكالمة عندما يقبل المستثمر الالتزام القانوني لفترة محددة لبيع ضمان معين لسعر إضراب معين. على سبيل المثال، قد يكتب مكالمة لبيع مسفت ل $ 25 حتى الثالث من يوم السبت في يناير كانون الثاني. ويطلق على المستثمر اسم كاتب المكالمة لأنه، بقبوله الالتزام القانوني بعلاوة الخيار، يقوم بإنشاء عقد الاختيار أو عقده. ويقال أن كاتب المكالمة لديه موقف قصير. إذا كان كاتب المكالمة يمتلك بالفعل الأمان الذي تتم المكالمة عليه، فإن المكالمة هي مكالمة مغطاة؛ خلاف ذلك، هو مكالمة مكشوفة أو مكالمة عارية، وفي هذه الحالة، إذا تم ممارسة الخيار، فإن كاتب المكالمة سوف يكون لشراء الأسهم في السوق المفتوحة مهما كان السعر الحالي، وهو خطر أن مكالمة عارية كاتب الدببة. كاتب المكالمة لديه واجب تسليم الأمن لسعر الإضراب عند ممارسة المكالمة.

كاتب الخيار أو البائع؟

في بعض الأحيان، يعتبر بائع الخيار كاتب الخيار - وفي العديد من السياقات، وتستخدم هذه الكلمات 2 كمرادفات - ولكن هذا ليس بالضرورة ذلك، أو حتى المحتمل. أي شخص يملك بالفعل خيارا له موقف طويل في ذلك، وعلى الأرجح إغلاق موقفه عن طريق بيعه بدلا من ممارسة ذلك، لأن الخيارات دائما قيمة بعض الوقت قبل انتهاء الصلاحية، لذلك بيع خيار عادة ما تكون أكثر ربحية من ممارسة ذلك. ولكن صاحب الخيار ليس لديه أي التزام قانوني، لأنه اشترى العقد فقط، وليس كتابته. ومع ذلك، فإن كاتب الخيار يبيع خيارا أنشأته بالموافقة على الالتزام القانوني الذي يفرضه العقد الذي باعته مقابل القسط. ويقال إن لها موقفا قصيرا لأن عليها أن تلغي عقدها بنفس الشروط التي كتبت. أن يكون الوضع القصير في الخيارات مشابها لوجود موقف قصير في الأسهم، إلا أن الكاتب الخيار يخلق خيار البيع، في حين أن البائع القصير من الأسهم يجب أولا اقتراض الأسهم لبيعه، والتي يجب أن يتم شراؤها في نهاية المطاف إلى إغلاق الموقف. يجب على الكاتب الخيار أيضا إعادة العقد لإغلاق موقفها قبل انتهاء الصلاحية، والتي سوف تفعل إذا كانت تعتقد أن الخيار سوف تتحرك أكثر في المال قبل انتهاء الصلاحية، لكنها يمكن أيضا السماح فقط الخيار تنتهي إذا كانت تعتقد أن الخيار لن يكون في المال عند انتهاء الصلاحية، وبالتالي إنقاذ لجنة شراء الخيار مرة أخرى، أو أنها يمكن أن تفي بالتزامها عند تعيين ممارسة، لأنه، عند انتهاء الصلاحية، ليس هناك قيمة الوقت اليسار إلى الخيار، لذلك قد يكون أرخص من شراء مرة أخرى الخيار في وقت سابق.

أكثر من أن كاتب المكالمة يمكن أن تجعل هو مبلغ قسط. فإن الخسارة المحتملة له أكبر بكثير، لأن الأسهم يمكن أن ترتفع بمقدار أكبر بكثير من قسط.

كتابة المكالمة هي استراتيجية هبوطية، لأن كاتب المكالمة من الواضح أنه لا يتوقع أن يرتفع السهم فوق سعر الإضراب.

شراء مكالمة استراتيجية صاعدة، لأن من الواضح أن المشتري دعوة يعتقد أن هناك فرصة جيدة أن السهم سيرتفع فوق سعر الإضراب. ويقال حامل الدعوة أن يكون لها موقف طويل. و العكس من الربح و الخسارة المحتملين لكتاب المكالمة، فإن أكثر ما يمكن أن يفقده حامل المكالمة هو تكلفة العلاوة، ولكن أرباحه المحتملة أكبر بكثير لأن الأسهم يمكن أن ترتفع بمقدار أكبر بكثير من قيمة الخيار.

مثال - الأرباح والخسائر على خيار الاتصال.

قيمة المكالمة عند انتهاء الصلاحية = سعر السهم - سعر الإضراب.

صافي أرباح نداء ممارسة = سعر السهم - سعر الإضراب - بريميوم - شراء لجنة - لجنة التمرين.

صافي الأرباح المباعة كال = بيع بريميوم - شراء بريميوم - شراء وبيع العمولات.

في 6 أكتوبر 2006، قمت بشراء 10 عقود استدعاء لشركة ميكروسوفت، بسعر الإضراب 30 $، تنتهي في يناير 2007، في 0.35 $ للسهم الواحد، ودفع عمولة نموذجية من 9.95 $ في التجارة زائد 0.75 $ لكل عقد. ترتفع ميكروسوفت إلى 33 دولارا بحلول كانون الأول (ديسمبر)، لذا تقرر بيع مكالماتك لقفل أرباحك، حيث تتداول المكالمات عند 3.20 دولار للسهم، بينما تكون قيمة $ 20 هي القيمة الزمنية المتبقية.

عند 0.35 دولار للسهم الواحد.

مع 100 سهم لكل عقد:

$ 0.35 × 10 × 100 = $ 350.

مع تداول مسفت عند 33 $، وارتفعت المكالمة إلى 3.20 $:

القيمة الجوهرية = $ 3 للسهم الواحد. القيمة الزمنية = 0.20 دولار للسهم الواحد. مضاعفة دعوة سعر مرات عدد الأسهم لكل عقد مرات عدد العقود. $ 3.20 × 10 × 100 = $ 3،200.

على الرغم من أن الخيار قد يكون له قيمة عند انتهاء الصلاحية، فإنه لا يزال قد يكون معاملة غير مربحة إذا كان لا يغطي الاستثمار الأصلي بالإضافة إلى اللجان، ولكن، ومع ذلك، فإن الخيار لا يزال يمارس للحصول على أي قيمة لها.

يتم إنشاء وضع عندما يقبل المستثمر الالتزام القانوني لفترة محددة لشراء أمن معين لسعر الإضراب معين. على سبيل المثال، الكاتب قد تقبل الالتزام بشراء مسفت في 25 $ للسهم الواحد في أي وقت قبل الثالث من يوم السبت من يناير كانون الثاني. يعطي خيار الشراء على ضمان معين حق المالك، وليس الالتزام، لبيع الضمان بسعر الإضراب قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. ويلزم الكاتب المكلف بشراء الضمان لسعر الإضراب من صاحب الحامل إذا تم وضعه. وبالتالي، يضع زيادة في السعر حيث ينخفض ​​الأمن في السعر. ويقال إن الكاتب وضع لها موقف قصير، في حين أن حامل وضع لديه موقف طويل. أكثر ما يمكن أن يضعه الكاتب هو العلاوة، في حين أن الخسارة المحتملة هي سعر الأمن، إذا كان ينبغي أن تصبح لا قيمة لها، بسبب الإفلاس، على سبيل المثال. إن أكثر ما يمكن أن يفقده صاحب الحامل هو العلاوة، والأكثر ما يمكن أن يقدمه هو ثمن الأمن، لأنه على الرغم من أن السعر قد ينخفض ​​إلى الصفر في ظروف استثنائية، فإنه لا يمكن أبدا أن يكون أقل من الصفر.

إذا كان الكاتب وضعا قصيرا في الأمن الأساسي، أو إذا كان لديه النقدية في حسابه لشراء الأمن إذا كان يمارس، ثم هو وضع مغطاة. خلاف ذلك، بل هو وضع كشف أو وضع عارية.

أي كاتب الخيار مع موقف قصير يمكن إغلاق هذا الموقف عن طريق شراء عقد المقاصة. يستطيع كاتب المكالمة إغلاق موقعه عن طريق شراء مكالمة بنفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية كما كتبه؛ وبالمثل للكاتب وضعت.

مثال - الأرباح والخسائر على خيار.

وضع قيمة عند انتهاء الصلاحية = سترايك السعر - سعر السهم.

صافي الربح من ممارسة بوت = سترايك السعر - سعر السهم - بريميوم - شراء لجنة - لجنة التمرين - لجنة شراء الأسهم.

صافي الربح المباع بوت = بيع بريميوم - شراء بريميوم - شراء وبيع العمولات.

في 6 أكتوبر 2006، قمت بشراء 10 عقود وضع لشركة ميكروسوفت، بسعر الإضراب 30 $، وتنتهي في يناير 2007، في 2.20 $ للسهم الواحد، ودفع عمولة نموذجية من 9.95 $ في التجارة زائد 0.75 $ لكل عقد. تنخفض مايكروسوفت إلى 25 دولارا للسهم الواحد بحلول يوم انتهاء الصلاحية في يناير 2007، لذا يمكنك ممارسة وضعك، مما يسمح لك بشراء 1،000 سهم من ميكروسوفت في السوق المفتوحة مقابل 25 دولارا للسهم الواحد، وبيعها مقابل 30 دولارا للسهم الواحد.

عند 2.20 دولار للسهم الواحد.

مسفت مقابل 30 $ للسهم الواحد.

مع 100 سهم لكل عقد:

$ 2.20 × 10 × 100 = $ 2،200.

لاحظ أنه، لتحديد قيمة وضع، يتم طرح سعر السهم من سعر الإضراب، في حين يتم احتساب قيمة المكالمة عن طريق طرح سعر الإضراب من سعر السهم الأساسي. لاحظ، أيضا، أن، لكل من المكالمات ويضع، وشراء أقساط وعمولات يتم طرح دائما. كما يمكنك أن ترى من خلال مقارنة الربح 125٪ في هذا المثال إلى الربح 766٪ في المثال السابق، ودفع قسط أعلى يقلل بشكل كبير من معدل العائد المحتمل، ويزيد أيضا من المخاطر. على سبيل المثال، إذا كانت مسفت فقط 3 $ أعلى، ثم هذا الاستثمار قد صافي الخسارة.

تحديد أقساط الخيار.

يتم احتساب األقساط لكل حصة من العقد. لذلك، وبما أن معظم عقود الخيارات هي ل 100 سهم من الأسهم، يجب أن تتضاعف العلاوة في عدد الأسهم لكل عقد - 100. على سبيل المثال، بالنسبة للخيار الذي يحتوي على عرض سعر قدره $ 1، سيتعين على المستثمر دفع 100 دولار لكل عقد خيار، بالإضافة إلى عمولات المبيعات.

ويحدد عدد من العوامل علاوة خيار ما. العامل الأهم هو العلاقة بين سعر الإضراب والسعر الحالي للأمن الأساسي. كما يذهب الخيار إلى المال، فإن قسط زيادة بمقدار 1 $ على الأقل لكل $ 1 زيادة في القيمة الجوهرية للخيار. بالنسبة للمكالمة، تزداد العلاوة بمقدار $ 1 على الأقل لكل زيادة $ 1 في سعر السهم. بالنسبة للوضع، فإن العلاوة تزداد بمقدار دولار واحد على الأقل لكل انخفاض قدره 1 دولار في سعر السهم. على الرغم من أنه لا يزال هناك بعض الوقت قيمة للخيار الذي هو في المال، وقيمة الوقت ينخفض ​​مع زيادة القيمة الجوهرية.

في أي وقت معين حتى انتهاء الصلاحية، وقيمة الوقت أكبر عندما يكون الخيار هو في المال، ويتناقص كما أنه يتحرك أبعد سواء من المال أو في المال.

بالنسبة إلى سعر إضراب معين لأمن معين، تكون القيمة الزمنية متناسبة مع الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية. وهذا أمر منطقي، لأنه كلما زاد الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، كلما زادت فرص دخول الخيار إلى المال. ونظرا لانخفاض قيمة الوقت باستمرار حتى انتهاء الصلاحية، تعتبر الخيارات إهدار الأصول.

مثال - علاقة الأقساط مع الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية.

القائمة التالية من تواريخ انتهاء الصلاحية وأقساط الخيار المقابلة للسهم هي ل ميكروسوفت يدعو مع سعر الإضراب من 30 $، ومع سعر السهم في 27.87 $ في 6 أكتوبر 2006.

لأن سعر مسفت من المرجح أن يرتفع أكثر من 30 $ بحلول يناير كانون الثاني 2009 مما كان عليه في الثالث من يوم الجمعة من أكتوبر 2006، و قسط المكالمة للسهم أعلى بكثير، لكنه لا يزال أقل بكثير من شراء الأسهم نفسها .

تقلب الأمن الأساسي هو عامل مهم في القيمة الزمنية للقسط. وكلما زاد تقلب الأساس، كلما زادت فرصة أن يدخل خيار ما في المال، وبالتالي يقود قسطا أعلى.

إن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة لها تأثير طفيف على أقساط الخيار، ولكنها عوامل في النماذج النظرية لتسعير الخيارات، وفي علاقة التكافؤ تحت الطلب التي تتعلق بقسط التأمين على قسط المكالمة لنفس الضمان الأساسي بنفس سعر الإضراب .

إن دفع أرباح األسهم الضمنية قد يكون له تأثير بسيط على العالوة، ألن دفع األرباح يؤدي إلى انخفاض أسعار األسهم) ويعود ذلك إلى أن الشركة، بعد دفعها نقدا، لها قيمة أقل مما كانت عليه قبل أن تدفع أرباح األسهم (. وبالتالي، فإن قسط المكالمة تنخفض وسوف قسط قسط زيادة. Note, too, that as the ex-dividend date of the underlying security approaches, the greater the chance that an in-the-money call will be exercised, since it will allow the call holder to collect the dividend. (A more technical explanation of why dividends increase put premiums and decrease call premiums can be found in Put-Call Parity Relationship ).

Prevailing Interest Rates,

According to option pricing models, call premiums increase or decrease with changes in interest rates , while put premiums vary inversely with interest rates. Rho measures this change with each 1% change in the prevailing risk-free interest rate. Thus, a rho of 0.05 means that, for a 1% increase in interest rates, the theoretical value of call premiums will increase by 5%, whereas the theoretical value of put premiums will decrease by 5%, because put premiums move opposite to interest rates. The values are theoretical because it is market supply and demand that ultimately determines prices, but interest rates do have some effect.

Option Ticker Symbols and Listings.

Options are uniquely identified with ticker symbols, just like stocks. Before 2018, the option symbols had only a vague relationship to the underlying stock. In 2018, the ticker symbology was replaced by the OCC with a more informative system, such that the basic information about the option can easily be read from the ticker symbol itself. The option ticker symbol ranges from 17 to 21 characters, depending on the ticker symbol of the underlying security, and consists of the following components:

stock ticker symbol (up to 6 characters) expiration year (2 numbers) expiration month (2 numbers) expiration date (2 numbers) whether it is a call or put (1 character: C/P) dollar portion of the strike price (5 numbers) decimal portion of the strike price (3 numbers)

Example for an option on Google that expires 04 / 19 / 2018 , call , strike price: $1205 , no decimal portion :

GOOG 14 04 19 C 01205 000.

However, many brokers use a simplified expression to represent the option, which can vary among brokers.

Listings for options include:

ticker symbol last price change (which must be multiplied by the number of shares represented by each contract—usually 100, for the actual last price of the contract) volume bid and ask prices open interest , which is the number of outstanding option contracts which have not been exercised or closed out.

Because options contracts are continually created and destroyed, open interest, unlike the number of shares of stock, fluctuates widely. At expiration, all contracts of that class are extinguished. Note that, in general, the greater the strike price is from the stock price, the smaller the open interest and the fewer the trades. In fact, many of the volume values have no number because there were no trades for that day.

If the price of the underlying stock should change by a large amount, then more options with strike prices clustering around the new price will be written, and options that were clustered around the old price will either be closed out or exercised, thereby decreasing the open interest, or there will be fewer trades for those options.

شركة المقاصة خيارات (أوك)

The Options Clearing Corporation ( OCC ) is registered with the Securities and Exchange Commission as a clearing corporation. In addition to options, the OCC also offers clearing and settlement for futures and options on futures. Its website publishes statistics and news on options, and publishes all changes in the trading rules and any adjustments of option contracts that requires changes, such as a merger of companies whose stock was the underlying security to the option contracts.

The OCC is the direct participant in every purchase and sale of an option contract. عندما يقوم كاتب أو صاحب خيار ببيع عقوده لشخص آخر، يقوم أوك بدور الوسيط في المعاملة. كاتب الخيار يبيع عقده إلى أوك والمشتري الخيار يشتريه من أوك.

The OCC issues, guarantees, and clears all option trades involving its member firms, which includes all U. S. option exchanges, and ensures that sales transactions are completed according to rules, and that all contracts will be honored.

ممارسة والتعيين.

An option holder exercises his option by notifying his broker of his intention to exercise. Moreover, on the last trading day for the option, notification must be given before the exercise cut-off time , which will probably be earlier than on trading days before the last day, and the cut-off time may differ for different option classes or index options. Brokers generally require notification to exercise an option, even if it is in the money.

After notification, the broker sends the exercise instructions to the OCC, who then assigns the exercise to one of its Clearing Members who are short in the same option series as is being exercised. The Clearing Member then assigns the exercise to a customer who is short in the option. The customer is selected by a specific procedure, usually on a first-in, first-out basis. وبالتالي، لا يوجد اتصال مباشر بين كاتب الخيار والمشتري.

لضمان أداء العقد، مطلوب من الكتاب الخيار لنشر الهامش، ومبلغ اعتمادا على مقدار الخيار هو في المال. إذا كان الهامش يعتبر غير كاف، فسيخضع كاتب الخيار إلى مكالمة هامش. Option holders don't need to post margin since the option will only be exercised if it is in the money. Moreover, options, unlike stocks, cannot be margined.

Because the OCC is always a party to an option transaction, an option writer can close out his position by buying the same contract back, even while the contract buyer retains her position, because the OCC draws from a commingled pool of contracts that lack any connection to the original contract writer and buyer.

مثال - لا يوجد اتصال مباشر بين المستثمرين الذين يكتبون الخيارات وأولئك الذين يشترونها.

John Call-Writer writes an option that legally obligates him to provide 100 shares of MSFT for the price of $30 until April, 2007. The OCC buys the contract, adding it to the many other option contracts in its pool. سارة دعوة المشتري يشتري عقدا له نفس الشروط التي كتب جون كاتب - وبعبارة أخرى، فإنه ينتمي إلى نفس سلسلة الخيار. ومع ذلك، فإن عقود الخيارات ليس لها اسم. Sarah buys from the OCC, just as John sold to the OCC, and she just gets a contract giving her the right to buy 100 shares of MSFT for $30 per share until April, 2007.

السيناريو 1 - يتم تعيين التمارين من الخيارات وفقا لإجراءات محددة.

In February, the price of MSFT rises to $35, and Sarah thinks it might go higher in the long run, but since she doesn't think the stock will go much higher before the expiration of the call, she decides to exercise her call to buy MSFT at $30 per share to be able to hold the stock indefinitely. She instructs her broker to exercise her call, who then forwards the instructions to the OCC, who assigns the exercise to one of its participating members who provided the call; يقوم العضو المشارك بدوره بتعيينه للمستثمر الذي كتب مثل هذه المكالمة؛ في هذه الحالة، حدث أن يكون شقيق جون، سام كال-ورايتر. جون حصلت على الحظ هذه المرة. سام، للأسف، إما أن تسليم أسهمه تقدير من مايكروسوفت، أو انه سوف تضطر لشرائها في السوق المفتوحة لتوفير لهم. This is the risk that an option writer has to take—an option writer never knows when he'll be assigned an exercise during any time in which the option is in the money.

السيناريو 2 - إغلاق موقف الخيار عن طريق شراء العودة العقد.

John Call-Writer decides that MSFT might climb higher in the coming months, so decides to close out his short position by buying a call contract with the same terms that he wrote—the same option series. من ناحية أخرى، قررت سارة الاحتفاظ بموقفها الطويل من خلال الاحتفاظ بعقد النداء حتى أبريل. This can happen because option contracts are fungible. يغلق جون منصبه القصير عن طريق شراء المكالمة مرة أخرى من أوك بسعر السوق الحالي، والتي قد تكون أعلى أو أقل مما دفعه، مما أدى إلى إما الربح أو الخسارة. Sarah can keep her contract because when she sells or exercises her contract, it will be with the OCC, not with John.

وبالتالي، فإن أوك يسمح لكل مستثمر للعمل بشكل مستقل عن الآخر.

2005 إحصاءات مصير الخيارات.

وأبلغت شركة مقاصة الخيارات عن الإحصاءات التالية لعام 2005:

Option writers whose contracts expired made the maximum profit possible for their position, which is the premium that they received, and option holders received the maximum loss, which is the premium that they paid. Option writers whose contracts were assigned will have earned less than the premium or may well have suffered losses, since the option holder wouldn't exercise it unless it was in the money. A closed out transaction could be at a profit or a loss for both holders and writers of options. A closed out transaction will always yield at least some return of investment, because the investor would not close out his position unless he was getting or saving more than the transaction cost.

خيارات مؤشر الأسهم.

Stock index options are based on a stock index rather than on specific stocks. The value of index calls increase as the index increases, and the value of index puts increases as the underlying index decreases. These options are similar to stock options, but with some important differences.

Because these options are based on indexes, there is greater diversification, and usually less volatility than with specific stocks. An index is never going to drop to zero, and it will never increase as dramatically as some specific stocks can, especially within a short time. Therefore, the risk is more limited, but so is the profit potential. Also, contract adjustments are rarely needed for a stock index. For instance, stock splits of stocks within the index do not affect the index, and thus, no adjustments on the contracts are needed.

The strike price is based on an index value multiplied by the multiplier of the contract, which is usually $100 (USD). These options are settled by the exchange of cash, not securities, which, for obvious reasons, is called a cash settlement . The option writer who is assigned an exercise pays cash to the holder who exercised the option.

Many index options are European-style options that can be exercised for a short time right before expiration. However, this makes little difference for options that are settled in cash, because the option holder can always sell the option on the exchanges for cash at any time before expiration.

The cash that is paid upon exercise depends on the index, which depends on the component prices of the index. Some contracts have AM settlement and some have PM settlement. In AM settlement , the cash settlement value is calculated using the opening component prices on the day of expiration. In PM settlement , closing prices on the day of expiration are used to determine the cash settlement value of the contract.

The cash settlement amount is determined by multiplying the absolute difference between the index and the strike price of the option times $100. For instance, SXY KO-E (2006 Nov 1375.00 Call) is based on the S&P 500 index. If the index should close at 1400 on expiration day, then a call holder would receive (1400 - 1375) × 100 = $2,500, and the assigned call writer would have to pay that much.

خيارات أخرى.

There are options based on other assets besides stocks and stock indexes.

While futures confer the obligation to buy or sell something at a specific price, future options confer the right, but not the obligation, to buy or sell a specific futures contract at the strike price, and is settled in cash.

Foreign currency options confers the right to buy or sell a specific currency for a set amount in dollars, and is settled in U. S. dollars, which is equal to the absolute difference between the strike price of the in-the-money option and the foreign currency exchange rate at expiration. Thus, it is a way to freeze the foreign exchange rate for a given currency for the lifetime of the option. Foreign currency future options are options on futures contracts for currency rather than the currency itself. Options that are in the money pay the absolute difference between the price of the futures contract for currency and the strike price. The volume for currency futures options is much greater than for currency options.

Interest rate options gives the holder the right to buy or sell bonds at the strike price, which can include Treasury bills, notes, and bonds and GNMA pass-through certificates. Interest rate futures options gives the holder the right to buy or sell futures contracts on Treasuries, municipal bonds, and European government bond futures.

ETF Options Vs. خيارات الفهرس.

وقد تطور العالم التجاري بمعدل هائل منذ منتصف السبعينيات. ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى التوسع الهائل في القدرات التكنولوجية - بالإضافة إلى قدرة الشركات المالية وعمليات التبادل على إنشاء منتجات جديدة لمعالجة كل فرصة جديدة - ويتوفر للمستثمرين والتجار تحت تصرفهم مجموعة واسعة من المركبات التجارية وأدوات التداول. وفي منتصف السبعينات، كان الشكل الأساسي للاستثمار هو ببساطة شراء أسهم الأسهم الفردية على أمل أن يتفوق على متوسطات السوق الأوسع نطاقا.

وفي هذا الوقت، بدأت الصناديق المشتركة تصبح متاحة على نطاق أوسع مما سمح للمزيد من الأفراد بالاستثمار في أسواق الأسهم والسندات. في عام 1982، بدأ تداول العقود الآجلة لمؤشر الأسهم. وكانت هذه المرة الأولى التي يستطيع فيها المتداولون تداول مؤشر سوقي محدد في حد ذاته، بدلا من تداول أسهم الشركات التي تضم المؤشر. من هناك أشياء تقدمت بسرعة. أولا جاءت الخيارات على مؤشر الأسهم الآجلة، ثم الخيارات على المؤشرات، والتي يمكن تداولها في حسابات الأسهم. وجاء بعد ذلك صناديق المؤشر، مما سمح للمستثمرين لشراء وعقد مؤشر الأسهم محددة. وبدأت آخر موجة من النمو مع ظهور الصندوق المتداول في البورصة (إتف)، وأعقبه إدراج خيارات التداول مقابل مجموعة واسعة من صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة.

نظرة عامة على تداول المؤشر.

"مؤشر" السوق هو مجرد مقياس مصمم للسماح للمستثمرين بتتبع الأداء العام لمجموعة معينة من أدوات الاستثمار. على سبيل المثال، يتتبع مؤشر S & أمب؛ P 500 أداء 500 سهم كبير بينما يتتبع مؤشر راسل 2000 تحركات 2،000 سهم صغير. في حين أن مؤشرات السوق هذه تتبع "الصورة الكبيرة" لاتجاهات الأسعار، والحقيقة هي أنه في معظم القرن العشرين لم يكن لدى المستثمر المتوسط ​​أي وسيلة متاحة للتداول الفعلي لهذه المؤشرات. ومع ظهور تداول المؤشر، وصناديق المؤشرات وخيارات المؤشرات التي تم تجاوزها في نهاية المطاف.

وأصبحت عائلة الطليعة من الأموال أول صندوق الأسرة لتقديم مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المشترك، وأبرزها صندوق فانغوارد S & P P 500 مؤشر. وقد أخذت الأسر الأخرى بما في ذلك صناديق غوغنهايم و بروفوندز الأمور إلى مستوى أعلى من خلال طرح، مع مرور الوقت، مجموعة واسعة من صناديق المؤشرات الطويلة والقصيرة والاستثمارية.

ظهور خيارات الفهرس.

أما المجال التالي للتوسع فكان في مجال الخيارات في مختلف المؤشرات. وقد سمح إدراج الخيارات في مؤشرات السوق المختلفة لكثير من التجار للمرة الأولى بتداول شريحة واسعة من السوق المالية مع معاملة واحدة. يقدم مجلس خيارات بورصة شيكاغو (كبوي) خيارات مدرجة على أكثر من 50 مؤشرات محلية وأجنبية وقطاعية وتقلب على أساس. وترد في الشكل 1 قائمة جزئية لبعض خيارات مؤشر التداول الأكثر نشاطا على مستوى البنك المركزي الأوروبي بحلول أيلول / سبتمبر 2018.

أول شيء يلاحظ حول خيارات الفهرس هو أنه لا يوجد تداول مستمر في الفهرس الأساسي نفسه. وهي قيمة محسوبة وتوجد فقط على الورق. ولا تسمح الخيارات إلا للمرء بالمضاربة على اتجاه سعر المؤشر الأساسي، أو للتحوط من كل أو جزء من محفظة قد ترتبط ارتباطا وثيقا بهذا المؤشر.

صندوق النقد الأوروبي هو في الأساس صندوقا مشتركا يتداول مثل الأسهم الفردية. ونتيجة لذلك، في أي وقت خلال يوم التداول يمكن للمستثمر شراء أو بيع إتف التي تمثل أو تعقب شريحة معينة من الأسواق. وقد كان الانتشار الواسع لصناديق الاستثمار المتداولة انفراجة أخرى قد وسعت إلى حد كبير من قدرة المستثمرين على الاستفادة من العديد من الفرص الفريدة. ویمکن للمستثمرین الآن أن یأخذوا مراکز طویلة و / أو قصیرة الأجل - وکذلك في حالات کثیرة، في مراکز طویلة أو قصیرة الأجل - في الأنواع التالیة من الأوراق المالیة:

(العملات الأجنبية والوطنية) (السلع الأساسية (الأصول المادية، الأصول المالية، المؤشرات السلعية، الخ) السندات (العملات الأجنبية والداخلية) الخزانة، الشركات، مونيس الدولية)

كما هو الحال مع خيارات الفهرس، اجتذبت بعض صناديق الاستثمار المتداولة قدرا كبيرا من حجم تداول الخيارات بينما اجتذب معظمهم القليل جدا. ويعرض الشكل 2 بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تتمتع بحجم تداول الخيار الأكثر جاذبية على كبوي اعتبارا من سبتمبر 2018.

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة أصبحت ذات شعبية كبيرة في فترة قصيرة جدا من الزمن وتكاثرت في العدد، فإن الحقيقة تبقى أن غالبية صناديق الاستثمار المتداولة لا يتم تداولها بشكل كبير. ويرجع ذلك جزئيا إلى أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة متخصصة للغاية أو لا تغطي سوى جزء محدد من السوق. ونتیجة لذلك، فإنھا مجرد نداء محدود إلی الجمھور المستثمر.

النقطة الرئيسية هنا هي ببساطة أن نتذكر لتحليل المستوى الفعلي للتداول الخيار يجري للمؤشر أو إتف كنت ترغب في التجارة. السبب الآخر للنظر في الحجم هو أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة تتبع نفس المؤشرات التي تتبعها مؤشرات مؤشر مستقيم، أو شيء مشابه جدا. لذلك، يجب عليك أن تنظر في أي سيارة تقدم أفضل فرصة من حيث السيولة الخيار والمزايدة طلب.

الفرق رقم 1 بين خيارات الفهرس والخيارات على إتفس.

هناك العديد من الاختلافات الهامة بين خيارات الفهرس والخيارات على إتفس. أهم هذه تدور حول حقيقة أن خيارات التداول على صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن يؤدي إلى الحاجة إلى تحمل أو تقديم أسهم إتف الأساسية (وهذا قد أو قد لا ينظر إليها على أنها فائدة من قبل بعض). هذا ليس هو الحال مع خيارات الفهرس.

والسبب في هذا الاختلاف هو أن خيارات الفهرس هي خيارات النمط "الأوروبي" وتسوية نقدا، في حين أن الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة هي خيارات النمط "الأمريكي" ويتم تسويتها في أسهم الأمن الأساسي. وتخضع الخيارات الأمريكية أيضا إلى "ممارسة مبكرة"، مما يعني أنه يمكن ممارستها في أي وقت قبل انتهاء صلاحيتها، مما يؤدي إلى التجارة في الأمن الأساسي. هذه الإمكانية لممارسة الرياضة في وقت مبكر و / أو الاضطرار إلى التعامل مع موقف في إتف الأساسية يمكن أن يكون لها تداعيات كبيرة للتاجر.

ويمكن شراء خيارات الفهرس وبيعها قبل انتهاء صلاحيتها، إلا أنه لا يمكن ممارسة هذه الخيارات نظرا لعدم وجود تداول في المؤشر الأساسي الفعلي. ونتيجة لذلك، لا توجد مخاوف بشأن التمرين المبكر عند تداول خيار الفهرس.

الفرق رقم 2 بين خيارات الفهرس مقابل الخيارات في إتفس.

كمية حجم تداول الخيارات هي الاعتبار الرئيسي عند تحديد أي طريق للتراجع في تنفيذ الصفقة. ويصدق هذا بشكل خاص عند النظر في المؤشرات ومؤشرات الاستثمار المتداولة التي تتبع نفس - أو مشابهة جدا - الأمن.

على سبيل المثال، إذا أراد أحد المتداولين التكهن باتجاه مؤشر S & أمب؛ P 500 باستخدام الخيارات، فإن لديه خيارات عديدة متاحة. سبس، سبي و إيفف كل تتبع مؤشر S & P 500. كل من سبي و سبس التجارة في حجم كبير وبدوره تتمتع ضيقة جدا طلب الشراء ينتشر. ويشير هذا المزيج من فروقات الأسعار المرتفعة والمحدودة إلى أن المستثمرين يستطيعون تداول هذين السندات بحرية وبفعالية. في الطرف الآخر من الطيف، تداول الخيارات على إيفف رقيق للغاية، و فروق العرض و الطلب أعلى بكثير. في الاختيار بين التداول سبس أو سبي يجب على المتداول أن يقرر ما إذا كان سيتم تداول الخيارات النمط الأمريكي الذي يمارس على الأسهم الأساسية (سبي) أو الخيارات النمط الأوروبي التي تمارس النقدية عند انتهاء (سبس).

وقد توسع عالم التجارة على قدم وساق في العقود الأخيرة. ومن المثير للاهتمام، والخبر السار والأخبار السيئة في هذا هي أساسا واحدة ونفس. فمن ناحية، يمكننا القول بأن المستثمرين لم يتاح لهم أبدا المزيد من الفرص. وفي الوقت نفسه يمكن بسهولة الخلط بين المستثمر المتوسط ​​وتغلب عليه جميع الاحتمالات التي دوامة حول له أو لها.

خيارات التداول على أساس مؤشرات السوق يمكن أن تكون مربحة للغاية. تحديد السيارة التي يجب استخدامها - سواء كانت خيارات الفهرس أو الخيارات على إتفس - هو شيء يجب أن تعطيه بعض النظر الجاد قبل "أخذ الغطس".

I WRITE.

On NSE a derivatives trader has nothing much to chose from if he wants to trade options. You only have a few underlyings on which you can take position and come out at your will. Nifty options gather good volume on almost all days of trading. Stock options are plenty in nomber but not all of them are effective. Here I take a look at factors that mark the difference between index and stock options for practical trading.

01) VOLUME – this is the single biggest factor that makes index options a much better and safer underlying. On any normal day you can see an ITM nifty option to be trading around 13000 contracts, that is good enough volume to keep the impact cost and bid-ask spread to a lower level. Which means a trader will be having enough opportunity to mark his timing of any trade in these contracts. Even the 5th or 6th most traded index option strikes have more lots traded than top trading stock options. In stock options we have over 180 underlyings to chose from but if you consider active trading than there are only few. Whole reliance family (both brothers) stocks get good volume. Reliance industry is always among top traded. Other than these stocks there are stocks like Infosys, SBI, Satyamcomp, Tatasteel and only a few more that get good volume. By Volume I mean the nomber of contracts traded in a day and not the value. When nomber of contracts traded in a day is high it is going to keep that underlying in trading range for coming days. And in options trading swings are most important. To utilise these swings you have to chose a stock where volume is sustainable.

02) PREMIUM – Nifty options have very small lot size compared to stock options. One nifty contract has 5o units whereas the smallest stock option lot size is 75 shares, its reliance. Now one reliance ITM stirke may cost you around Rs.60-80 which becomes a total of Rs.6000 for one lot. For this same Rs.6000 you can not buy an ITM nifty call. Because normally all nifty ITM strikes are sold beyond Rs.200 on good days, though one can buy an OTM strike for this much money but that is not a very safe trade. So the initial cost is much more in nifty than in stock options. These price figures are based on my experience so far. They remain somewhere close to the range I am talking about. So, nifty options need more money upfront than stock options for one lot. Because the lot size of stock options is bigger than nifty lot size one rupee appreciation in price for both will mean more profit in stock options than in nifty options. But nifty options will have many strikes running wildly with good volumes at any given point of time and stock options, even highly traded stocks, will have only immediate strikes seeing good trading.

03) SPREAD - the difference between bid and ask is very small in nifty options most of the time. In stock options often there is a good difference between bid and ask. Which means there are not too much trading taking place and all the buyers and sellers are sticking to their comfortable price levels. In nifty because of the high volume and speedy trades this spread is very low. If you are entering into a stock option that shows a big bid-ask spread you will face a chance of illiquidity. This big spread is there because in most stock options premiums don’t run along with underlying, they jump. Both calls and puts don’t take into account each move of their underlying. When there is a significant move in underlyings then only you will see a sudden move in calls and puts of that stock. This ‘jump and stop’ nature of stock option premium causes a bigger spread. Remember, to make profits in options you have to chose an underlying that has options which follow their underlying closely. Avoid jerks go for a smooth ride.

04) PUTS – Nifty puts see equal volume as nifty calls. They both rise in volume may not be so in price. In stock options I rarely see any days when put options get traded with good volumes. When RNRL was around Rs.220 plus there was huge volume in its call options, some of the ITM calls were traded more than 1000 lots in a day. But when it started falling off there was not similar volume in puts. Rather puts were low and calls getting written or squared off. This nature harms a stock options traders. Because in falling days there is no way to make money in calls. Remember in writing stock calls margins are much higher than in writing nifty calls. So the trader has only one chance to make money, that is only when stock rises. Ideally a trader should be able to utilise both side moves of an underlying but in stock options puts are rarely actively traded. Even on shares that see high volume on puts that volume is not sustainable in coming days. Puts are almost dead in stock options.500 -600 lots are not enough to make good trades. One needs much more volume than this. Nifty being an index gets an extra benefit of a common hedge underlying. Long any stock and short nifty or vice versa. But you won’t short rnrl options if you bought infosys. So short sides or downward moves on stocks don’t attract traders to get into stock puts. Traders go for index put options in these conditions.

05) EXPIRATION WEEK – we have only 20 days in a month for options trading because only running month strikes are traded. Even index options for next month don’t see much volume. When the expiry week comes for the running series moves of an underlying start becoming useless for their derivatives. When there are only two days left in expiry no one will take a fresh long in a stock options even if its underlying shows very strong moves. They will rather start shifting to next month series. This is the case in stock options. But in nifty options moves in nifty in spot market are reflected in options even on the expiry day. Though their delta keeps going down but atleast they make some moves. Stock deltas go very low and its almost as if options are detached from their underlyings. Options get on a life of their in which they are only going downhill. Time value factor plays a big role too.

These are the major points of difference between stock and index options and the way they behave in practice.

شارك هذا:

ذات صلة.

7 تعليقات.

thanks, good article.

ثنإكس & # 8230؛ it was too good and very vrry well written.

حقا المباركة مع هذه المادة & # 8230؛ هل يمكنني الحصول على رقم الاتصال الخاص بك.